Középtávon sem várható érdemi kiigazítás
A Nemzetközi Valutaalap (IMF) friss elemzése szerint a magyar költségvetés 2025–2030 között is magas hiánnyal küzdhet. A 2025-ös, 4,7%-os hiány után a GDP-arányos deficit 2030-ban akár 4,3% is lehet. Az IMF szakértői szerint ez azt jelzi, hogy középtávon nem várható érdemi költségvetési kiigazítás, ami aggodalomra adhat okot a fiskális stabilitás szempontjából.
A Valutaalap olyan fenntartható csomagot támogatna, amely visszaépíti a költségvetési puffereket, így egy esetleges globális sokk esetén a kormánynak mozgástere maradna. Ehhez célzottabb állami támogatások és kedvezményes hitelek szükségesek. Az IMF számításai szerint 2025–2028 között összességében a GDP 2%-ára rúgó kiigazítás lenne indokolt.
Magas kamatterhek és finanszírozási kockázatok
Az elemzés rámutat, hogy Magyarország kiemelkedően magas kamatkiadásokkal szembesülhet a következő években, részben a régióban egyedülálló adósságráta és a lejáró kötvények magas hozama miatt. Az IMF szerint 2030-ra a költségvetés kamatkiadása meghaladhatja az 5000 milliárd forintot, ami a GDP 4–5%-ának felel meg.
Bár a kormány arra számít, hogy a kamatkiadások fokozatosan csökkennek a 2024–2025-ös csúcs után, az IMF előrejelzése tartósan magas kamatokkal számol, és a világban nem várható az olcsó pénz korszaka középtávon. Ez megnehezíti a hiány mérséklését, még akkor is, ha az elsődleges egyenleg egyensúlyban marad.
Államadósság és banki kitettség
A magas hiány a GDP-arányos államadósság növekedését is előrevetíti. Az IMF szerint a magyar államadósság 2024-es 73,5%-ról 2030-ra 78,6%-ra emelkedhet, és a vizsgált időszakban egyetlen évben sem várható csökkenés.
További kockázatot jelent a magas inflációs kitettség és a hazai bankok állampapír-kitettsége, amelyek régiós összehasonlításban kiemelkedően magasak. A bankok állampapír-állománya 2024-ben tovább nőtt, részben a bankadó leírásának állampapír-vásárlásokhoz kötése miatt. Az IMF figyelmeztet, hogy egy globális sokkhelyzetben a bankszektornak korlátozott mozgástere lesz a további állampapír-felvásárlásokra.
Összegzés
Az IMF friss előrejelzése szerint a magyar költségvetés középtávon komoly kihívások előtt áll: a magas hiány, a tartósan magas kamatkiadások és a banki kitettség együtt jelentős nyomást helyeznek a fiskális stabilitásra. Az elemzés kiemeli, hogy célzottabb kiigazító intézkedések és költségvetési pufferek nélkül a kormány mozgástere szűkös lehet egy esetleges globális gazdasági sokk esetén.
